OpenAI menyelesaikan transaksi tebus kembali (buyback) saham senilai 7 miliar dolar AS dari para karyawannya. Bloomberg melaporkan bahwa kesepakatan itu menegaskan valuasi perusahaan pemilik ChatGPT ini tetap berada di angka 852 miliar dolar AS. Angka tersebut sama persis dengan valuasi pada putaran pendanaan Maret 2026, di mana perusahaan menerima tambahan modal 122 miliar dolar AS.
Transaksi ini pada dasarnya merupakan mekanisme likuiditas bagi karyawan yang selama ini hanya memiliki saham di atas kertas. Sejak didirikan, OpenAI memang belum melantai di bursa saham manapun. Saham yang diterima karyawan sebagai bagian dari kompensasi pun tidak bisa dicairkan semudah saham perusahaan publik. Tender offer menjadi jalan keluar sementara.
Bulan Juni lalu, OpenAI diam-diam mengajukan pendaftaran rahasia ke Securities and Exchange Commission (SEC) Amerika Serikat. Langkah itu biasanya menjadi batu loncatan menuju initial public offering (IPO). Namun, realisasi tender offer justru mengisyaratkan bahwa rencana IPO tidak akan terjadi dalam waktu dekat.
Apa yang melatarbelakangi keputusan ini? Salah satu faktornya adalah kinerja internal yang belum sepenuhnya memuaskan. Bulan lalu, CEO Sam Altman menulis dalam catatan internal bahwa OpenAI "tidak memiliki 12 bulan terbaik." Ia mengakui sebagian besar kesalahan ada di tangannya sendiri. Wall Street Journal pada April 2026 juga melaporkan bahwa perusahaan meleset dari target keuangan internalnya.
Pengusaha teknologi yang hendak IPO umumnya ingin menunjukkan catatan keuangan yang solid untuk menarik minat investor publik. Ketika hasilnya belum sesuai harapan, waktu peluncuran IPO tentu perlu ditunda. Strategi OpenAI saat ini adalah memangkas lini produk yang terlalu banyak dan berfokus pada segmen bisnis perusahaan (enterprise).
Persaingan dengan rival turut menjadi pertimbangan. Anthropic, perusahaan AI yang didukung Amazon, dilaporkan sudah mencapai profitabilitas pada awal 2026. Meskipun OpenAI memiliki basis pengguna yang jauh lebih besar, catatan laba menjadi senjata ampuh saat meyakinkan investor pasar saham. OpenAI tentu tidak ingin tampil dengan kondisi keuangan yang kurang meyakinkan saat harus berhadapan langsung dengan pencapaian rivalnya.
Bagi industri teknologi global, transaksi ini menegaskan tren yang sudah berlangsung: perusahaan raksasa teknologi tetap bertahan sebagai entitas privat lebih lama dari generasi startup sebelumnya. Tender offer menjadi instrumen populer karena memberikan nilai tunai kepada karyawan tanpa kompleksitas proses go public. Perusahaan seperti Stripe, SpaceX, dan sejumlah decacorn lain juga pernah menggelar mekanisme serupa.
Dari sudut pandang Indonesia, fenomena ini memiliki beberapa implikasi menarik. Pertama, valuasi OpenAI yang mencapai 852 miliar dolar AS menunjukkan betapa masifnya pasar global untuk teknologi kecerdasan buatan. Angka itu melebihi kapitalisasi pasar mayoritas perusahaan Indonesia yang tercatat di Bursa Efek Indonesia. Kedua, fokus OpenAI pada segmen enterprise berpotensi mempercepat penetrasi solusi AI korporasi di pasar Asia Tenggara, termasuk Indonesia.
Sejumlah perusahaan teknologi domestik seperti GoTo dan Tokopedia sudah mengintegrasikan model AI dalam operasional bisnis mereka. Namun, ketergantungan pada infrastrasi AI dari pemain global seperti OpenAI dan Google masih sangat tinggi. Kebijakan fokus enterprise dari OpenAI bisa membuka peluang partnership sekaligus tantangan bagi startup lokal yang bermain di ruang yang sama.
Terkait IPO, Altman dalam pernyataan sebelumnya mengisyaratkan bahwa perusahaan sedang bersiap untuk "12 bulan terbaik" yang akan datang. Ini sinyal bahwa OpenAI sedang menata ulang fondasi bisnisnya sebelum akhirnya benar-benar membuka diri kepada publik investor. Strategi memotong produk yang tidak esensial dan memperkuat lini bisnis B2B merupakan langkah yang kerap diambil perusahaan sebelum melakukan debut di bursa.
Momen itu belum tiba. Transaksi buyback 7 miliar dolar AS adalah bukti bahwa OpenAI masih memiliki ruang dan sumber daya untuk memperlambat langkah. Perusahaan ini memilih waktu yang tepat, bukan waktu yang cepat, untuk go public. Dalam konteks industri AI yang bergerak sangat dinamis, kesabaran strategis semacam ini bisa menjadi pembeda antara sukses besar atau sekadar menjadi catatan kaki dalam sejarah pasar modal.